象鼻山的象鼻和象腿之间有一个卷篷式的半圆大洞，每当月明之夜，与江中的倒影，正好合成一个大圆形，如一轮明月静浮水上，所以就称作“水月洞”。水月洞长17米，高约12米，宽达10米，有唐代文学家元结在象鼻岩用篆书刻的“水月洞”三个字。
水月洞的形成是大自然造就的，洞内有石刻50多件，多数属于宋人题刻。洞口被栏杆护着的石刻，是宋代著名的诗人陆游的笔迹，陆游非常向往桂林山水，却没有机会到桂林来，刻在这里的是他在宋庆无三年1197年元月写给昭州太守杜思恭的诗札，杜思恭是陆游的同乡好友，在家乡时两人便交往密切，外出做官后还常有书信来往。陆游常将自已的诗作寄给他，杜思恭到昭州也就是现在的广西平乐县任职后，便向陆游索要诗作，陆游也就给他寄来了七首诗和一封信。杜思恭收到诗稿后就在当年的4月份来到桂林，命工匠将诗札刻在了这里，陆游的诗刻是行草书，雄劲雄飞，是桂林石刻中的珍品，内容上是笔精墨妙，意致高远。亲呀，当时陆游已经是73岁的古稀老人，知道“人生非金石，寿夭不自知”，但他仍勤奋治学，活到老学到老，这也是现在我们要向陆游学习的地方。
水月洞在古代还是桂林的一处老码头，据说，一位相公在水月洞内读书，一个船家出了一幅对联来考他：“象神望穿江底月”，相公听后脱口而出：“鲤鱼惊破水中天”，船家听后大喜，说相公此行一定高中，果然他便是当年桂林的头名状元——刘福姚（清代），后人为了纪念他，便在水月洞内留题了“读书处”。
在宋朝时，曾发生过水月洞的洞名之争。1165年张孝祥到桂林任广西经略安抚使兼静江知府，后来张维将接替张孝祥的官职。他们对这一带的风景极为留恋，同行的一位和尚看到这种情况，过后更在水月洞旁的平台上修建了风景亭。
在亭子饯行席间，张维请张孝祥为新建的亭子起个名字。张孝祥为张维在南京建的一个风景亭起名为“朝阳亭”，想到两人多年的友谊，于是将眼前的新亭也命名为“朝阳亭”，将水月洞改称为“朝阳洞”。为此写了《朝阳亭记》和两首诗，题刻在水月洞的象鼻一侧。他的诗，表达了强烈的爱国思想以及收复故土的雄心壮志。6年之后，新任知府范成大认为水月洞改名不妥。他将洞名改回水月洞。并写了一篇《复水月洞铭》题刻在水月洞东壁显著的地方。从此以后，水月洞名就一直保留到今天了。
地址：广西壮族自治区桂林市象山区滨江路1号
交通
公交:
两江机场--在机场乘坐机场大巴至桂林民航大厦转16路公交车民主路站下(35KM)
桂林火车站--在火车站对面公交车站乘坐16路23路公交到象山景区站下(2KM)
桂林汽车站--在其车站对面公交车站乘坐16路23路公交到象山景区站下(1KM)
中心广场--从中心广场走至正阳步行街南端，再向东走200米
自驾车:
景区自带收费停车场
下机场高速后沿翠竹路行至上海路口，左转(下立交桥),行至民主路的桂花广场(景区停车场)
(自驾车)近"滨江路"与民主路交叉处行至民主路的桂花广场(景区停车场)
开放时间
06:30-19:00 (4月1日-10月31日 周一-周日)
07:00-18:30 (11月1日-次年3月31日 周一-周日)
电话：0773-2215218;0773-2206800; 0773-2586602
门票：成人票:55人民币；半价票:27.5人民币；双人票:102人民币 (1月1日-12月31日 周一-周日)
